Investment and financial structure in Spanish manufacturing firms

Abstract

Este articulo analiza, desde una perspectiva empirica, la interrelacion entre inversion y variables financieras en un contexto no linear. El modelo neoclasico de inversion es rechazado debido a su correlacion con las variables financieras. Alternativamente, se acepta un modelo de inversion en el que existe una prima sobre el coste de la financiacion externa a la propia empresa. Esta prima depende del nivel de su deuda y de la estructura de sus activos. Para las empresas mas pequenas, debido a sus caracteristicas financieras, se acepta un modelo en el que el coste de los fondos externos es creciente y convexo. Esto implica, para el caso de las empresas manufactureras espanolas, una prima media de 1.9 puntos porcentuales sobre el tipo de interes sin riesgo.

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