The origins of bank-based and market-based financial systems: Germany, Japan, and the United States

Abstract

'In dem Papier werden die historischen Urspruenge des bankenbasierten Finanzsystems in Deutschland und Japan und des marktbasierten Finanzsystems der Vereinigten Staaten analysiert. Es wird eine kritische Ueberpruefung der 'timing of industrialization'-These (TOI) vorgenommen. Ihre Kernaussage heisst: die Unterschiede in den derzeitigen Strukturen der Finanzsysteme koennen durch die Unterschiede der Zeitpunkte der 'take-off'-Phasen der Industrialisierung erklaert werden. Zuerst wird in dem Papier das Argument entwickelt, dass die TOI-These sowohl die Bedeutung eines bankbasierten Finanzsystems fuer die schnelle Industrialisierung Deutschlands und Japans als auch das Ausmass der Unterschiede der Finanzsysteme ueberbewertet. Zweitens wird argumentiert, dass die TOI-These die Bedeutung unterschiedlicher Formen von staatlicher Regulierung, vor allem die seit den 30er Jahren praktizierten, in ihrer Erklaerung der Unterschiede der Nachkriegs-Finanzsysteme unterschaetzt. In dem dritten hier entwickelten Argument wird gesagt, dass die Unterschiede in den Finanzregimen nicht nur von dem eher engen Aspekt der Finanzregulierung abhaengen, sondern auch davon, wie Arbeit und Sozialsysteme reguliert sind.' (Autorenreferat)

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