The "Great Moderation" and the Monetary Transmission Mechanism in Chile

Abstract

Este artículo analiza la importante reducción en volatilidad, tanto del crecimiento del producto como de la inflación, observada en Chile en la presente década. Esta reducción en volatilidad, que ha sido llamada ¿gran moderación,¿ coincide con los importantes cambios de política observados en la economía, que incluyen un régimen de meta de inflación para la política monetaria y el establecimiento de una regla de superávit fiscal. El artículo examina el impacto de estos cambios en el mecanismo de transmisión de la política monetaria, y explora cómo la ¿gran moderación¿ se ha producido gracias a las respuestas endógenas de política ante los shocks, que se han visto reflejadas en el mecanismo de transmisión de política monetaria. Estos cambios se analizan tanto a través de un análisis estadístico como del uso de un modelo de vectores autorregresivos.

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