Multiple Potential Payers and Sovereign Bond Prices

Abstract

Résumé La valorisation des obligations souveraines est souvent basée sur l’hypothèse que seul l’émetteur est responsable de leur remboursement.Néanmoins, dans certaines situations, les détenteurs d’obligations peuvent légitimement espérer un remboursement de la part de plusieurs agents. Cet article commence par analyser les implications financières résultant d’une situation peu fréquente mais néanmoins intéressante : l’existence de payeurs potentiels multiples. Ensuite, en utilisant un précédent historique, la répudiation russe de 1918, l’article montre que l’existence de plusieurs payeurs crée un effet de diversification qui diminue la volatilité du prix de l’obligation tout en augmentant sa valeur. Ces résultats sont confirmés par une comparaison avec un exemple proche de défaut standard.

Cite this work

No public copy is stored for this record, so only the metadata is cited.

Stored only when both papers are in the corpus — 15 citations exist upstream.

Papers that cite the same references — the relational fallback while embeddings are still backfilling.