The Role of Registered Retirement Savings Plans in a Life-Cycle Model

Abstract

In this paper a distinction is made between two types of personal saving, one of which is tax deductible and another which is not, and the role of each is examined within the framework of a life-cycle model. More precisely, the model shows how tax-deductible RRSP saving enables the individual to do his own lifetime income 'averaging' for tax purposes in order to generate the lifetime profile of taxable income which minimizes the discounted value of tax payments. The use of RRSPS for this purpose, however, does not usually result in income averaging in the conventional sense, since it is not necessarily optimal for a person to equalize taxable income over each period of his lifetime. By contrast, non-tax-deductible saving permits the individual to choose his optimal lifetime consumption path and bequests. Le ro'le des regimes enregistres d'epargne-retraite dans un modele d'optimisation sur tout le cycle de vie. Dans ce m6moire, l'auteur distingue deux types d'6pargne personnelle, l'une d6ductible aux fins de l'impot sur le revenu et l'autre non. Le role de chacune est analyse dans le contexte d'un modele d'optimisation sur tout le cycle de vie. Plus pr6cis6ment, le modele montre comment l'6pargne via les r6gimes enregistr6s d'6pargne-retraite permet a l'individu d'6taler son revenu total dans le temps aux fins d'imp6t afin de construire un profil de revenu imposable qui minimise la valeur pr6sente des impots pay6s. L'utilisation des r6gimes enregistr6s d'6pargne-retraite h cette fin n'engendre pas necessairement un 6talement conventionnel du revenu puisqu'il se peut fort bien qu'il ne soit pas optimal pour l'individu d'6galiser son revenu imposable pour chaque p6riode de sa vie. D'autre part, l'6pargne qui n'est pas d6ductible aux fins d'impot sur le revenu permet h l'individu de choisir le sentier optimal de consommation et de legs sur tout le cycle de vie.

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