Using Accounting Information in Prospectuses to Invest in Brazilian IPOs During High Inflation Years

Abstract

Brazilian IPOs come from firms with poorer profitability and greater financial risk. Initial returns are greater for less profitable and financially distressed issuers. Including the financial statements from the last few years prior to the offer in the prospectus is helpful for investors. Trading rules using the ROA and the debt to equity ratios in the prospectuses offer greater short-term returns to investors buying an IPO on the first trading day, but there are no benefits in the medium or longer term. Selling new shares quickly is advisable due to evidence of investor overreaction. The Brazilian IPO market has been quite inactive in the last few years. RESUMEN.La emisión pública inicial (Initial Public Offering-IPO) brasileña proviene de empresas con muy baja rentabilidad y alto riesgo financiero. Los retornos iniciales son mayores para los emisores menos rentables, que atraviesan dificultades financieras. Por ende, incluso los estados financieros de los últimos años anteriores a la oferta del prospecto pueden servir de gran ayuda a los inversores. Las reglas comerciales basadas en el Retorno sobre los Activos (Return on Assests-ROA) y los coeficientes entre la deuda y el capital indicados en los prospectos ofrecen mayores retornos a corto plazo a lo inversores que adquieren una emisión pública inicial (IPO) el primer día de su oferta bursátil, no existiendo beneficios a mediano y largo plazos. Tomando en consideración la reacción exagerada de los inversores, se recomienda vender estas acciones rápidamente. Hace algunos años que el mercado bursátil primario brasileño permanece bastante inactivo. RESUMO. As aberturas de capital por oferta pública de ações (IPO) são feitas por empresas de baixa lucratividade e elevado risco financeiro. Os retornos iniciais são maiores para as empresas menos lucrativas e em maiores dificuldades financeiras. Incluir as demonstrações financeiras de alguns anos anteriores à emissão no prospecto ajuda os investidores. Regras de negociação usando o retorno sobre ativos e a razão de endividamento presentes nos prospectos ofereceram maiores retornos de curto prazo para os investidores que compraram a oferta no primeiro dia de negócios em bolsa, mas não há benefícios no médio e longo prazos. Recomenda-se vender asnovas ações rapidamente devido à evidência de euforia por parte dos investidores. O mercado primário de ações brasileiro apresenta pouca atividade há vários anos.

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