Risk Pooling and Intermediate Trading Agents

Abstract

This paper argues that intermediate trading agents (ITAS), besides providing services like the 'service of availability' and 'information-economizing activity,' serve another important role, which is to provide producing firms with a vehicle to shift forward their (retailing) risks of unsold products. The gains from trade from intermediation as risk bearers need not beg arbitrary assumptions that ITAS (compared to firms) must have better information regarding consumer demands or less costly retailing technologies. Neither does it necessarily rely on the assumption that ITAS are inherently less risk-averse. Rather, risk pooling via product diversification by ITAS, under plausible conditions, is sufficient to provide the profit incentive for intermediation. For such insurance service, producing firms pay risk premia embedded in price discounts which increase or decrease with bulk orders of ITAS, depending on whether firms have increasing or decreasing returns to scale production technologies respectively. La mise en commun des risques et les intermediaires commerciaux. Ce memoire sugg&re que les interm6diaires commerciaux en plus de produire des 'services de disponibilite' et une 'activite qui reduit les coats de l'information' peuvent aussi constituer un moyen pour les entreprises productrices de transferer les risques de produits invendus vers leur client&le ou leurs agents. Pour que les intermediaires commerciaux jouent ce role et que des gains soient engendr6s par cette activite d'interm6diation, il n'est pas n6cessaire de postuler que les intermediaires ont des renseignements plus clairs quant a la demande des consommateurs ou qu'ils ont acc&s a des technologies de mise en march6 moins cofiteuses ou que ces intermediaires ont moins de repugnance pour le risque. Il suffit que les intermediaires puissent esperer faire des profits par ces operations d'intermediation en mettant en commun certains risques par une diversification de leurs activit6s. Pour obtenir cette sorte de service d'assurance, les entreprises productrices vont etre pretes h consentir des escomptes de prix qui vont croitre ou d6croitre a proportion que les commandes des intermediaires commerciaux prennent des dimensions plus importantes selon que les entreprises productrices ont des technologies dont les rendements h l'echelle sont croissants ou decroissants. The author is grateful to Joel Fried and John Palmer for useful comments and discussions. Many thanks are also due to Keizo Nagatani and the anonymous referees for helpful suggestions to improve on an earlier version. Canadian Journal of Economics/Revue canadienne d'Economique, XIV, No. 2 May/mai 1981. Printed in Canada/Imprime au Canada. 0008-4085 / 81 / 0000-0261 $01.50 ? 1981 Canadian Economics Association This content downloaded from 157.55.39.208 on Fri, 29 Jul 2016 04:21:50 UTC All use subject to http://about.jstor.org/terms

Cite this work

No public copy is stored for this record, so only the metadata is cited.

Stored only when both papers are in the corpus — 15 citations exist upstream.

Papers that cite the same references — the relational fallback while embeddings are still backfilling.