Análise dinâmica do capital de giro: o modelo Fleuriet

Abstract

cidas pela Lei n? 6.404/76, relaciona as contas que compõem as fontes e destinações de recursos como mostra o quadro L Em linhas gerais, os elementos do ativo circulante caracterizam-se por constituir bens ou direitos realizáveis financeiramente, em condições normais, em prazo inferior a um ano.O passivo circulante, por sua vez, expressa obrigações compromelidas em igual período.Os demais ativos e passivos, e o património líquido, representam itens de natureza de prazo mais longo.Dadas as suas proporções, os grupos circu lantes abrangem itens de natureza operacional ~que tendem a se renovar constantemente em função da continuidade das operações rotineiras ~ou nãooperacional -~que surgem de decisões negociadas e não-espontâneas, sem ligação direta com as operações da firma.Desse modo, o ativo circulante pode ser desmembrado em ativo circulante cíclico (ACC) e ativo circulante financeiro (ACF).No primeiro segmento, encontram-se as contas associadas à atividade operacional, como, por exemplo, duplicatas a receber provenientes das vendas, provisão para créditos de liquidação duvidosa, adiantamentos a fornecedores, adiantamentos a empregados, estoques de matérias-primas, produtos em processo ou acabados, peças para reparos de ativos fixos, material administrativo, provisão para ajuste a valor de mercado, impostos sobre valor agregado a compensar (ICMS -Imposto sobre Circulação de Mercadorias) e IPI (Imposto sobre Produtos Industrializados), e seguros e aluguéis antecipados.Já no ACF distribuem-se as contas fundo fixo de caixa, bancos, conta movimento ou vincula-

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