Venting Out: Exports During a Domestic Slump

Abstract

En este artículo utilizamos variación geográfica plausiblemente exógena en la reducción de la demanda interna causada por la Gran Recesión en España para documentar la existencia de una robusta relación causal negativa a nivel de empresa entre cambios provocados por la demanda en las ventas internas y en los flujos de exportaciones. Las empresas manufactureras españolas cuyas ventas internas se redujeron en mayor medida durante la crisis experimentaron un mayor incremento en sus flujos de exportación, incluso una vez que se controla por sus determinantes de oferta, tales como sus costes laborales. Esta relación negativa entre cambios en las ventas internas y cambios en los flujos de exportación provocados por cambios de la demanda ilustra la capacidad de los mercados de exportación para compensar el impacto negativo de shocks de demanda locales. Los resultados presentados en el artículo se racionalizan a través de un modelo estándar de exportaciones con heterogeneidad de empresas que permite la existencia de costes marginales de producción no constantes. Utilizando una versión de este modelo estimada de manera estructural, concluimos que las respuestas a nivel de empresa a la caída de la demanda interna en España podrían explicar alrededor de la mitad del espectacular incremento de las exportaciones de bienes en España (el denominado «milagro exportador español») en el período 2009-2013

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