Public Opinion on Central Banks when Economic Policy is Uncertain

Abstract

Cet article examine dans quelle mesure l’incertitude sur la politique économique joue un rôle prépondérant quant à la crédibilité et la réputation de la banque centrale aux yeux du grand public. En particulier, nous mesurons les effets de l’incertitude politique sur l’opinion des citoyens, qu’il s’agisse de confiance ou de satisfaction, vis-à-vis de la Banque Centrale Européenne, la Banque d’Angleterre et la Banque du Japon. Pour ce faire, nous estimons un VAR bayésien pour plusieurs pays de la zone euro (Allemagne, France, Italie, et Espagne), le Royaume-Uni et le Japon sur la période 1999-2014. Nous constatons que les chocs liés à l’incertitude des politiques économiques entrainent des contractions économiques et une détérioration relativement prononcée de nos mesures de confiance ou de satisfaction. Suite à un tel choc, ces dernières prennent généralement plus de temps à se reconstruire que la croissance économique.

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