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Resumo: O propósito deste artigo é examinar os efeitos da abertura financeira no governo FHC sobre o mercado financeiro doméstico e a vulnerabilidade externa da economia brasileira. Argumenta-se que, além de os efeitos benéficos dos investimentos estrangeiros de portfólio e o aumento da presença estrangeira no sistema financeiro, propalados pelos organismos multilaterais, não terem se concretizado, o aumento do passivo externo da economia brasileira, associado ao processo de abertura, teve efeitos deletérios sobre a vulnerabilidade externa do país
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