Inflation interdependence in advanced economies

Abstract

Aunque la literatura sobre el grado de comovimiento del PIB entre países es prolífica, existe poca evidencia sobre la interdependencia de la inflación. En este trabajo, se analizan los comovimientos de la inflación en un amplio conjunto de economías avanzadas, prestando especial atención a los países del área del euro. Los resultados confirman que el grado de interdependencia de la inflación entre las economías avanzadas es bastante elevado, pero es todavía mayor entre los países de la zona del euro, que tienen fuertes vínculos comerciales y comparten una política monetaria común. Asimismo, el componente energético muestra el mayor grado de sincronización, lo que puede reflejar la existencia de shocks comunes en el precio del petróleo. Un resultado inesperado, que se mantiene robusto frente a distintas especificaciones empíricas, es que el grado de interdependencia de la inflación subyacente en su conjunto es muy reducido. Este resultado se mantiene tanto para los bienes industriales no energéticos como para los servicios. Por último, identificamos que la sincronización de la inflación parece estar ligada a las variables recogidas en los modelos neokeynesianos de curva de Phillips de economía abierta y en los modelos de mark-up de precios

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