Enracinement des dirigeants et richesse des actionnaires

Abstract

Dans la relation d'agence qui unit les actionnaires au dirigeant, chacun cherche àrenforcer son pouvoir de négociation. Le Pdg, en tant qu'agent, est incité à accroître sonenracinement pour réduire son risque de révocation. Le modèle d'enracinementdéveloppé intègre l'appartenance à des réseaux relationnels tant internes qu'externesainsi que le niveau des efforts fournis tel qu'il transparaît dans la performanceantérieure de l'entreprise. A partir d'un échantillon de 1747 observations annuellesconcernant 258 Pdg d'entreprises cotées au cours de la période 1966-1990, nous avonsévalué l'importance des réseaux relationnels internes et de la performance antérieure enétablissant une mesure de l'enracinement du dirigeant. Il semble qu'il existe unoptimum d'enracinement susceptible d'offrir une performance annuelle boursièresupérieure au marché

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