The fall of the labour income share in advanced economies

Abstract

espanolLa participacion de las rentas del trabajo en el PIB es un determinante clave de variables economicas muy relevantes, como la competitividad, la inflacion, la acumulacion de capital humano, la demanda y la distribucion de la renta. Los modelos economicos mas sencillos predicen que la participacion de las rentas del trabajo fluctuara en torno a un valor de equilibrio estable de largo plazo. Sin embargo, en las tres ultimas decadas se ha observado una tendencia a la baja en diversos paises, especialmente en los desarrollados. Para identificar los motivos que subyacen a esta tendencia, es necesario, en primer lugar, refinar la medicion de esta variable, teniendo en cuenta, en concreto, el empleo no asalariado, el papel desempenado por la economia no de mercado y el efecto de la reasignacion sectorial de la actividad. En segundo lugar, se contrastan distintas explicaciones teoricas, tales como el efecto de factores tecnologicos (complementariedad entre el factor capital y el empleo cualificado), del comercio internacional y de cambios en la regulacion de los mercados de producto y de trabajo, teniendo en cuenta la posicion ciclica de la economia. Este analisis revela que los factores tecnologicos parecen ser los principales determinantes de esta tendencia, y que la participacion de las rentas del trabajo es prociclica, pero se retrasa un ano respecto a las fluctuaciones de la produccion. EnglishThe labour income share is a key determinant of relevant macroeconomic variables, such as competitiveness, inflation, human capital accumulation, demand and income distribution. Simple economic models predict that the labour income share will fluctuate around a long-run value, thus implying a balanced growth path. However, in the past three decades a downward trend has been observed in various countries, especially in developed ones. To determine the sources of this trend, it is necessary, firstly, to address measurement issues, in particular the behaviour of self-employment, the role played by the non-market economy and the effect of the sectoral reallocation of activity. Then, various theoretical explanations are tested empirically, such as technological factors (capital-skill complementarity), international trade and changes in product and labour market regulations, controlling for the possible effects of the business cycle. This analysis reveals that the technological factors seem to be the most relevant determinants of the trend, and the labour income share is procyclical, but it lags one-year output movements.

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